Zatrudniając bankiera inwestycyjnego, chcesz, aby Twoje interesy i interesy doradcy M&A były zbieżne. Brzmi to prosto, ale żeby ta współpraca naprawdę zadziałała, trzeba wziąć pod uwagę wiele czynników.
Cenimy przejrzystość w tym, co robimy, dlatego z entuzjazmem wzięliśmy udział w badaniu za lata 2021/2022 Opłata M&A badanie przeprowadzone przez Firmex i komentarz eksperta.
Raport jest nieocenionym źródłem wiedzy zarówno dla doradcy M&A jak i ich klientów, a przy tym wnosi na rynek bardzo cenną przejrzystość.
Jeśli dopiero zaczynasz współpracę z bankierami inwestycyjnymi, oto kilka pojęć z listów angażujących (engagement letters), które warto znać:
- Retainer
Retainer w bankowości inwestycyjnej to opłata, którą bank pobiera od klienta za bieżące doradztwo. Zwykle pokrywa koszt czasu i zasobów banku, w tym pracę analityków, ekonomistów i innych specjalistów doradzających w fuzjach i przejęciach (M&A), transakcjach na rynkach kapitałowych oraz przy innych decyzjach strategicznych. Może też obejmować dostęp do analiz banku, due diligenceoraz do innych usług. Retainery w bankowości inwestycyjnej są zwykle płatne z góry i nie podlegają zwrotowi.
- Milestone fee
Alternatywą dla retainerów są opłaty za kamienie milowe (milestone fees), czyli kwoty, które firma płaci swoim bankierom inwestycyjnym za osiągnięcie określonych etapów transakcji M&A. Nie zawsze są one wypłacane i mogą przepaść, jeśli transakcja nie dojdzie do skutku. Jeśli wchodzą w skład zlecenia dla banku, powinny być jasno opisane w liście angażującym.
- Success fee
Success fee to opłata, którą bankier inwestycyjny pobiera za pomyślne domknięcie transakcji, na przykład przejęcia czy fuzji. Stanowi zwykle procent wartości transakcji i płaci ją klient. Bankierzy inwestycyjni często pobierają success fee obok stałego wynagrodzenia pokrywającego ich czas i koszty. Taka opłata potrafi zmotywować bankiera do intensywniejszej pracy i szybszego domknięcia transakcji, a przy tym nagradza finansowo udane negocjacje. Może jednak rodzić konflikt interesów, ponieważ bankier bywa kuszony, by forsować transakcję, która nie służy najlepiej jego klientowi. Dlatego success fee bywa kontrowersyjne i ustala się je indywidualnie w każdym przypadku.
- Out-of-pocket expenses (koszty własne)
Out-of-pocket expenses to koszty, które bankierzy inwestycyjni ponoszą w związku z pracą nad konkretną transakcją. Mogą to być wydatki na podróże, reprezentację i inne pozycje pokrywane z własnej kieszeni. Choć większość z nich jest stosunkowo niewielka, potrafią się sumować, zwłaszcza przy większych transakcjach, takich jak fuzje i przejęcia. Bankierzy zwykle proszą klientów o zwrot tych kosztów poniesionych przy danym zleceniu. Czasem klient godzi się pokryć je z góry, czasem wymaga szczegółowego rozliczenia po fakcie. Tak czy inaczej, koszty własne są ważnym elementem każdego zlecenia w bankowości inwestycyjnej.
Jeśli chcesz dowiedzieć się więcej, możesz pobrać raport tutaj za darmo.
Dlaczego warto zatrudnić doradcę M&A
Współpraca z doradcą M&A jest kluczowa, aby sprawnie poprowadzić złożone transakcje i zadbać o zbieżność interesów. Doświadczony doradca wnosi specjalistyczną wiedzę i pomaga ułożyć transakcję tak, by skorzystały na niej obie strony. Kluczowe w tej relacji są poszczególne rodzaje opłat: retainery, opłaty za kamienie milowe oraz success fee. Retainer zapewnia, że doradca M&A dysponuje zasobami, które może poświęcić Twojej firmie, a opłaty za kamienie milowe wiążą wynagrodzenie z konkretnymi osiągnięciami, dbając o zbieżność interesów. Success fee motywuje doradcę M&A do wynegocjowania najlepszej transakcji, choć trzeba je ustalić ostrożnie, by uniknąć potencjalnych konfliktów interesów. Zrozumienie tych struktur opłat jest kluczowe dla tego, aby obie strony działały zgodnie i dążyły do jak najlepszego rezultatu dla Twojej firmy.
O Aventis Advisors
Aventis Advisors to doradca M&A skupiającym się na spółkach technologicznych i wzrostowych. Wierzymy, że świat byłby lepszy, gdyby zawierano mniej (ale lepszej jakości) transakcji M&A, w odpowiednim momencie dla firmy i jej właścicieli. Naszym celem jest uczciwe, oparte na rzetelnej analizie doradztwo, w którym jasno przedstawiamy klientom wszystkie opcje, w tym tę, by zachować status quo.
Skontaktuj się z nami, aby omówić, ile może być warta Twoja firma i jak zmaksymalizować jej wycenę.
