Those eleven years reshaped who buys software businesses. Serial consolidators built for permanent ownership, led by Constellation Software, scaled from a niche model into the dominant force by deal count. Private equity firms put operating companies such as Visma, Aptean i The Access Group on aggressive buy-and-build programs. Meanwhile, the large product-driven strategics behaved very differently: Microsoft and Alphabet front-loaded their buying into 2015-2019 and then pulled back sharply, while IBM and Cisco kept acquiring through the cycle, increasingly around AI, data and security after 2023.
Dla założyciela rozważającego sprzedaż w ciągu najbliższych jednego do trzech lat model nabywcy znaczy tyle samo co jego nazwa. Poniższy ranking wyraźnie rozdziela obie grupy: seryjnych konsolidatorów, którzy trzymają aktywa bezterminowo i rzadko je integrują, oraz nabywców strategicznych nastawionych na produkt, którzy kupują kompetencje i je wchłaniają. To rozróżnienie zmienia sposób, w jaki należy czytać każdą liczbę w tabeli. Nabywców będących spółkami operacyjnymi dzielimy na dwa modele: konsolidatorów trzymających bezterminowo, do których należą platformy buy-and-build wspierane przez private equity, oraz nabywców strategicznych napędzanych produktem.
Kto kupuje spółki software'owe: 2015-2025 w liczbach
Aktywność transakcyjna rosła w każdym podokresie. W latach 2015-2019 rynek notował średnio około 2 100 przejęć spółek software'owych rocznie, a w latach 2020-2022 liczba ta skoczyła do niemal 3 150 rocznie, gdy tani kapitał i cyfryzacja czasów pandemii przyciągnęły nabywców. Korekta, która potem nastąpiła, była realna, ale jak na historyczne standardy płytka: wolumen sięgnął dna na poziomie 2 710 transakcji w 2023 roku, odbił do 2 785 w 2024 roku i osiągnął 3 105 w 2025 roku, czemu sprzyjała napędzana przez AI fala przejęć kompetencyjnych. Ceny to osobna historia, którą śledzimy oddzielnie w naszym raporcie o mnożnikach wyceny software.
Przejrzystość wciąż jest niska. Cenę zakupu ujawniono tylko w 28% z 28 449 transakcji, a mediana ujawnionej wartości wyniosła $25,4 mln. Typowe przejęcie spółki software'owej to niewielka, cicha transakcja – i właśnie w tym segmencie seryjni konsolidatorzy wykonują większość swojej pracy.
Dlaczego jedenaście lat mówi więcej niż ranking jednego roku
Ranking obejmujący jeden rok nagradza tego, kto akurat w tym roku miał dobrą passę, świeży fundusz albo grubszy portfel. Zestawienie z jedenastu lat pokazuje, którzy nabywcy wracają na rynek w każdych warunkach: przez szczyt 2021 roku, przecenę lat 2022-2023 i trwający od tamtej pory cykl AI. Dla sprzedającego liczy się właśnie ta konsekwencja, bo nabywca, który przez ponad dekadę zamykał 15 transakcji rocznie, ma powtarzalny proces, znany styl prowadzenia due diligence i grono założycieli po sprzedaży, do których można zadzwonić. Szerszy obraz zmian całej aktywności znajdziesz w naszym raporcie na temat M&A w branży software.
Metodologia
The ranking covers announced acquisitions of software companies between January 2015 and December 2025, drawn from the Aventis Advisors deal database. We grouped corporate families under one parent, so Constellation Software includes Volaris, Harris, Jonas, Topicus, Lumine and its other operating entities. Each total counts the buyer’s software acquisitions in our records, the same population as its profile, and two further columns count its IT services acquisitions and its other acquisitions. A buyer makes the ranking only when software accounts for the majority of its deal flow: Accenture, for example, made 176 acquisitions in the period in our deal database, and 145 of them were IT services businesses, so it belongs in a different article. The 28,449 is the population of the software market, and a buyer’s total is the software deal flow of its corporate family, so the two figures measure different things. IBM shows how the columns work: 57 software acquisitions in its total and 38 IT services acquisitions in the IT services column. Megadeals classified outside software, such as Microsoft’s LinkedIn and Activision Blizzard purchases, sit in the Other column. Deal reporting is incomplete, values are disclosed for a minority of transactions, and the list may not capture every deal a buyer completed. Financial buyers acquiring directly, such as PE funds, are excluded; PE-backed operating companies doing buy-and-build are treated as strategics.
Najwięksi strategiczni nabywcy spółek software'owych w skrócie
Each linked buyer below has a full profile: how many companies it has bought, what it pays and how it structures a deal.
The two tables below rank each buyer group separately: serial consolidators first, product-driven strategics second. Deal counts cover software acquisitions announced from 2015 to 2025 and since completed, with corporate families consolidated, and the IT services and Other columns show each buyer’s remaining acquisitions. Average deal size is calculated only on the minority of transactions with a disclosed price, and prices tend to be disclosed for the largest deals. Treat the column as directional, closer to an upper bound than to a typical purchase price; the number of disclosed deals is shown in brackets.
Top 10 seryjnych konsolidatorów według liczby przejęć, 2015–2025
| # | Nabywca | 2015-2019 | 2020-2022 | 2023-2025 | Razem | Usługi informatyczne | Inne | Średnia ujawniona wartość* |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 |  Constellation Software (incl. Volaris, Harris, Jonas, Topicus, Lumine) | 173 | 216 | 215 | 604 | 16 | 16 | $89m (40) |
| 2 |  Visma | 63 | 103 | 79 | 245 | 33 | 14 | $120m (18) |
| 3 |  Valsoft | 20 | 44 | 65 | 129 | 1 | 1 | $15m (6) |
| 4 |  Banyan Software | 3 | 16 | 71 | 90 | 3 | 2 | $21m (11) |
| 5 |  The Access Group | 25 | 41 | 23 | 89 | 1 | 6 | $63m (56) |
| 6 |  Aptean | 19 | 23 | 17 | 59 | 4 | 1 | $106m (6) |
| 7 |  TeamSystem | 19 | 11 | 19 | 49 | 47 | 9 | $37m (35) |
| 8 |  EG | 12 | 23 | 13 | 48 | 2 | 1 | $57m (10) |
| 9 |  Vitec Software Group | 17 | 15 | 15 | 47 | 0 | 0 | $19m (31) |
| 10 |  MRI Software | 21 | 20 | 4 | 45 | 1 | 7 | $71m (12) |
Next come Zucchetti, Ideagen and ClearCourse, with 35, 34 and 33 software acquisitions in our deal database.
*To nie jest benchmark wyceny. Obliczone wyłącznie na transakcjach z ujawnioną ceną, a cena jest ujawniana znacznie częściej przy dużych transakcjach niż przy małych.
Top 10 strategicznych nabywców zorientowanych na produkt według liczby przejęć, 2015–2025
| # | Nabywca | 2015-2019 | 2020-2022 | 2023-2025 | Razem | Usługi informatyczne | Inne | Średnia ujawniona wartość* |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 |  Microsoft | 59 | 24 | 3 | 86 | 2 | 17 | $2.14bn (14) |
| 2 |  Alphabet (Google) | 48 | 20 | 8 | 76 | 8 | 28 | $2.64bn (14) |
| 3 |  Cisco | 33 | 15 | 17 | 65 | 5 | 6 | $2.16bn (21) |
| 4 |  IBM | 23 | 17 | 17 | 57 | 38 | 2 | $4.48bn (14) |
| 5 |  WiseTech Global | 36 | 7 | 10 | 53 | 2 | 1 | $107m (28) |
| 6 |  Apple | 31 | 12 | 9 | 52 | 3 | 21 | $74m (12) |
| 7 |  Salesforce | 26 | 11 | 14 | 51 | 5 | 3 | $3.19bn (21) |
| 8 |  Hexagon | 29 | 14 | 8 | 51 | 26 | 25 | $1.24bn (4) |
| 9 |  Bentley Systems | 16 | 15 | 7 | 38 | 8 | 0 | $875 mln (2) |
| 10 |  ServiceNow | 12 | 11 | 14 | 37 | 3 | 0 | $696m (20) |
Next come Oracle and Descartes Systems, with 34 software acquisitions each in our deal database, and Verisk with 30.
The last column is the most telling contrast between the two groups, as long as it is read as a direction rather than a price expectation. Disclosed deals by serial consolidators average between $15 million and $120 million, while the product strategics’ averages run from about $75 million into the billions, with IBM at $4.5 billion. Medians sit far lower for most buyers: Constellation’s median disclosed deal is about $20 million against its $89 million average, which shows how much a handful of large transactions pull these figures up. WiseTech and Apple are the exceptions that prove the rule: both buy mostly small targets, one to roll up a niche, the other to hire teams. The gap between the two groups is not a valuation multiple: it reflects the scale of what each buys. Product strategics periodically take platform assets worth billions, and IBM’s average carries Red Hat at $32.6 billion, Confluent at $11.5 billion, HashiCorp at $6.4 billion and Apptio at $4.6 billion inside a sample of fourteen disclosed prices. Consolidators buy small vertical software companies, over and over.
Co oba modele nabywców oznaczają dla sprzedających
| Konsolidatorzy trzymający bezterminowo | Nabywcy strategiczni zorientowani na produkt | |
|---|---|---|
| Co kupują | generujące gotówkę oprogramowanie niszowe | technologia, kompetencje produktowe, zespoły |
| Dlaczego | skalkulowane pod kątem zwrotu finansowego | synergie produktowe i dystrybucyjne |
| Po zamknięciu transakcji | marka, zespół i zarząd zostają | zintegrowana, marka często znika |
| Cena (Price) | zdyscyplinowany, wycofuje się, gdy licytacja robi się zbyt droga | może uzasadnić premię ponad wartość samodzielną spółki |
| Proces | szybki, standaryzowany, wysoka pewność zamknięcia transakcji | wolniejszy, głębsze due diligence, pewność zależy od roadmapy |
Seryjni konsolidatorzy trzymają przejęte spółki na stałe we własnym bilansie. Rzadko je integrują: marka, zespół i zwykle stworzona przez założyciela struktura zarządzania zostają na miejscu, a spółka matka dokłada dyscyplinę raportową, wiedzę o cenach i kapitał. Haczyk tkwi w cenie. Ci nabywcy liczą pod docelową stopę zwrotu, odpuszczają, gdy licytacja robi się droga, i niemal nigdy nie zapłacą premii za synergie przychodowe czy kosztowe, bo nie zamierzają żadnych tworzyć. Sprzedaż takiemu podmiotowi przypomina sprzedaż platformie private equity, a proces jest zwykle szybki i wystandaryzowany. Model ten szczegółowo omawiamy w Sprzedaż firmy do software'owego roll-upu.
Strategiczni nabywcy produktowi kupują kompetencje i roadmapę. Technologia albo zespół przejmowanej spółki wypełnia lukę w szerszej strategii produktowej, co oznacza pełną integrację, pakiety retencyjne dla kluczowych inżynierów i często zniknięcie przejętej marki. Ponieważ nabywca zakłada, że aktywo jest warte więcej wewnątrz jego maszyny dystrybucyjnej, potrafi uzasadnić cenę powyżej wartości samodzielnej – i to z tej grupy pochodzą największe premie w naszych danych. Ceną są tarcia w procesie: due diligence sięga głębiej, angażuje się więcej działów, zgody zapadają wolniej, a pewność zamknięcia zależy od priorytetów strategicznych, które mogą się zmienić w trakcie. Nasz materiał o nabywcy strategiczni a finansowi pokazuje, jak ta dynamika wygląda przy stole negocjacyjnym.
Seryjni konsolidatorzy: nabywcy, którzy trzymają na zawsze
1) Constellation Software
Przegląd: Constellation Software leads the 2015-2025 ranking with 604 acquisitions of software companies in our records, more than twice the count of any other buyer. Our Constellation Software acquisitions profile covers what it pays and how it structures a deal. Founded in Toronto in 1995 by Mark Leonard and listed on the TSX, it buys vertical market software businesses through operating groups including Volaris, Harris, Jonas, Vela, Perseus, Topicus and Lumine, and holds them permanently.
Tempo przejęć: 173 deals in 2015-2019, 216 in 2020-2022, 215 in 2023-2025. The yearly pace doubled after 2019 and has held at about 72 since; only 40 of 604 deals carried a disclosed price.
Typowy cel przejęcia: niszowe oprogramowanie wertykalne z lojalną bazą klientów, w dowolnej geografii, zwykle na tyle małe, że cena nigdy nie jest ogłaszana.
Wybrane transakcje: In 2015, Volaris acquired Kinetic Solutions, a UK provider of student accommodation and event management software. In 2023, Lumine acquired Nokia’s device and service management platform businesses for roughly $203 million. In 2025, Topicus agreed to acquire a 14.84% stake in Asseco Poland for about $257 million, a rare move into minority positions in listed companies that sits outside the 604.
Full profile: Constellation Software acquisitions, with 604 software deals in our records since 2015, a median 1.0x revenue on 22 priced deals, its operating groups and how it structures a deal.
2) Visma
Przegląd: Visma is Europe’s busiest software buyer, with 245 acquisitions in our records. Headquartered in Oslo and formed in 1996, it is majority-owned by Hg with co-investors and reported revenue of €2.8 billion in 2025.
Tempo przejęć: 63 deals in 2015-2019, 103 in 2020-2022, 79 in 2023-2025, with the busiest years in 2021 and 2022.
Typowy cel przejęcia: chmurowe oprogramowanie biznesowe dla MŚP i sektora publicznego, pierwotnie nordyckie, dziś w całej Europie i Ameryce Łacińskiej; lokalne marki są zachowywane.
Wybrane transakcje: The 2015 purchase of Danish accounting software provider e-conomic for around $227 million set the cloud accounting template. Holded, a Spanish business management platform, followed in 2021 for about $143 million. In 2025 Visma paid roughly $323 million for ContaAzul, a Brazilian accounting software company, one of its two largest disclosed acquisitions in our records, alongside Silverfin in 2023.
Full profile: Visma acquisitions, with 245 software deals in our records since 2015, a median 4.7x revenue on 14 priced deals, earn-outs and what happens after closing.
3) Valsoft
Przegląd: Valsoft has completed 129 acquisitions in our records, the steepest growth curve on this list after Banyan. The Montreal company was started in 2015 by Sam Youssef, operates through its Aspire Software division, and now owns more than 150 vertical software businesses.
Tempo przejęć: 20 deals in 2015-2019, 44 in 2020-2022, 65 in 2023-2025.
Typowy cel przejęcia: krytyczne dla działalności oprogramowanie wertykalne w niszach takich jak hotelarstwo, logistyka i zarządzanie salonami dealerskimi, w większości małe i bez ujawnionej ceny.
Wybrane transakcje: InnQuest Software, amerykański dostawca oprogramowania do zarządzania obiektami hotelarskimi przejęty w 2016 roku, był jedną z pierwszych wertykali platformowych firmy. W 2019 roku dołączyła H&L Australia, spółka tworząca oprogramowanie do punktów sprzedaży, za około $6,8 mln. W 2025 roku Valsoft zgodził się przejąć Quorum Information Technologies, notowanego kanadyjskiego dostawcę oprogramowania do zarządzania salonami dealerskimi, za około $44 mln.
Full profile: Valsoft acquisitions, with 129 software deals in our records since 2015, a median 1.1x revenue on 5 priced deals, its operating groups and its cash-at-closing terms.
4) Banyan Software
Przegląd: Banyan Software recorded 90 acquisitions in our records. Founded in Atlanta in 2016 by David Berkal, Banyan buys enterprise software businesses to hold permanently and positions itself to founders as a succession option rather than an exit to a fund.
Tempo przejęć: 3 deals in 2015-2019, 16 in 2020-2022, 71 in 2023-2025, the sharpest late acceleration on either list.
Typowy cel przejęcia: małe firmy tworzące oprogramowanie dla przedsiębiorstw, z mocno przywiązanymi klientami, prawie nigdy ogłaszane z podaniem ceny.
Wybrane transakcje: Its first deal in our data was Medicat, a US provider of health records software for college clinics, in 2017. The 2025 purchase of Medtech Global, an Australian clinical management software provider, at about $114 million is the largest of its 11 acquisitions with a public price in our records.
5) The Access Group
Przegląd: The Access Group recorded 89 software acquisitions in our records. Founded in 1991 and headquartered in Loughborough, the UK company is backed by Hg and TA Associates, with GIC joining at a £9.2 billion valuation in 2022.
Tempo przejęć: 25 deals in 2015-2019, 41 in 2020-2022, 23 in 2023-2025.
Typowy cel przejęcia: oprogramowanie biznesowe dla organizacji z segmentu mid-market, budowane branża po branży w Wielkiej Brytanii, a następnie w Irlandii i regionie Azji i Pacyfiku.
Wybrane transakcje: Recruitment software specialist First Choice Software, bought in 2015, typifies the early UK vertical deals. CoreHR, an Irish HR and payroll provider, came in 2020 for about $200 million. Pay360, a payments business carved out of Capita in 2022 for roughly $171 million, extended the group into fintech and counts in the Other column.
Full profile: The Access Group acquisitions, with 89 software deals in our records since 2015, a median 5.3x revenue on 55 priced deals and how it pays.
6) Aptean
Przegląd: Aptean has made 59 acquisitions in our records, building an industry-specific ERP and supply chain software group. Based in Alpharetta, Georgia, it was formed in 2012 under Vista Equity Partners ownership and is now backed by TA Associates, Insight Partners, Charlesbank and Clearlake.
Tempo przejęć: 19 deals in 2015-2019, 23 in 2020-2022, 17 in 2023-2025, tilting toward European manufacturing and logistics software in recent years.
Typowy cel przejęcia: branżowe oprogramowanie ERP i do zarządzania łańcuchem dostaw, coraz częściej w Europie.
Wybrane transakcje: Medworxx, kanadyjskiego dostawcę oprogramowania dla ochrony zdrowia, przejęto w 2015 roku za około $10 mln. W 2019 roku dołączyła Sanderson Group, notowana na giełdzie brytyjska spółka software'owa, za około $99 mln. Przejęcie w 2025 roku Logility, amerykańskiego dostawcy rozwiązań do planowania łańcucha dostaw, za około $482 mln to największy ujawniony zakup w naszych danych.
Full profile: Aptean acquisitions, with 59 software deals in our records since 2015, a median 3.1x revenue on 6 priced deals, its owners and how it funds its buying.
7) TeamSystem
Przegląd: TeamSystem has completed 49 software acquisitions in our records, and its yearly pace rose by about two thirds between the first and last sub-periods. Founded in 1979 in Pesaro, Italy, it provides accounting, payroll and business management software for Italian SMEs and professionals, with Hellman & Friedman as majority shareholder alongside Silver Lake, ADIA and CapitalG.
Tempo przejęć: 19 deals in 2015-2019, 11 in 2020-2022, 19 in 2023-2025.
Typowy cel przejęcia: oprogramowanie biznesowe dla MŚP we Włoszech, z rosnącym apetytem na fintech, AI i cele międzynarodowe.
Wybrane transakcje: Nabyty w 2015 roku pakiet 51% udziałów w Fatture in Cloud, włoskim startupie do fakturowania dla MŚP, stał się podstawą jednej z kluczowych linii produktowych. Morning, izraelską platformę do fakturowania, kupiono w 2024 roku za około $41 mln. Sellsy, francuski dostawca oprogramowania do zarządzania sprzedażą przejęty w 2025 roku, wyznacza ekspansję na rynek francuski.
Full profile: TeamSystem acquisitions, with 49 software deals in our records since 2015, a median 4.8x revenue on 38 priced deals and its put and call structures.
8) EG
Przegląd: EG has made 48 acquisitions in our records, most of them after Francisco Partners acquired the company from Axcel in 2019. Founded in 1977 and based in Ballerup, Denmark, EG builds vertical software for Nordic private and public sector customers.
Tempo przejęć: 12 deals in 2015-2019, 23 in 2020-2022, 13 in 2023-2025.
Typowy cel przejęcia: nordyckie oprogramowanie branżowe, z ochroną zdrowia i sektorem publicznym jako powracającymi motywami.
Wybrane transakcje: Orn Software, norweskiego dostawcę oprogramowania do zarządzania aktywami, przejęto w 2022 roku za około $92 mln. W 2023 roku dołączył biznes SaaS norweskiej spółki PatientSky za około $82 mln, co pogłębiło obecność w branży ochrony zdrowia.
Full profile: EG acquisitions, with 48 software deals in our records since 2015, a median 4.1x revenue on 9 priced deals and its Nordic footprint.
9) Vitec Software Group
Przegląd: Vitec Software Group completed 47 acquisitions in our records. Headquartered in Umeå, Sweden, founded in 1985 and listed on Nasdaq Stockholm, Vitec buys small niche software businesses, from pharmacy systems to auto workshop software, and holds them permanently.
Tempo przejęć: 17 deals in 2015-2019, 15 in 2020-2022, 15 in 2023-2025, the steadiest cadence in the ranking.
Typowy cel przejęcia: małe nordyckie oprogramowanie branżowe z przychodami powtarzalnymi; ostatnie transakcje sięgają Europy kontynentalnej.
Wybrane transakcje: Datamann, duńskiego dostawcę oprogramowania dla motoryzacji, kupiono w 2015 roku za około $6,7 mln. Największą ujawnioną transakcją jest przejęcie w 2022 roku holenderskiego dostawcy ABS Laundry Business Solutions za około $102 mln. Nabycie w 2025 roku 80% udziałów w polskiej spółce NMG wyznacza ekspansję poza region nordycki.
Full profile: Vitec Software Group acquisitions, with 47 software deals in our records since 2015, a median 2.1x revenue and 9.5x EBITDA on its priced deals.
10) MRI Software
Przegląd: MRI Software made 45 acquisitions in our records, nearly all of them in real estate technology. The Solon, Ohio company provides property management software and is backed by GI Partners, TA Associates and Harvest Partners.
Tempo przejęć: 21 deals in 2015-2019, 20 in 2020-2022, 4 in 2023-2025. Front-loaded, with buying slowing markedly since 2023.
Typowy cel przejęcia: oprogramowanie do zarządzania nieruchomościami i obszary pokrewne, z silną pozycją w brytyjskim budownictwie komunalnym i socjalnym.
Wybrane transakcje: Castleton Technology, brytyjskiego dostawcę oprogramowania dla budownictwa socjalnego, przejęto w 2020 roku za około $100 mln. W 2024 roku dołączyło Capita One, brytyjski biznes oprogramowania dla samorządów, za około $256 mln.
Full profile: MRI Software acquisitions, with 45 software deals in our records since 2015, a median 3.3x revenue on 8 priced deals and how it structures a deal.
Strategiczni nabywcy produktowi
1) Microsoft
Przegląd: Microsoft made 86 acquisitions of software companies in our records, two thirds of them in 2015-2019. The Redmond giant, founded in 1975, bought broadly across productivity, developer tools and security in 2015-2019, then shifted capital toward its OpenAI partnership and AI infrastructure while regulatory scrutiny of big-tech M&A intensified.
Tempo przejęć: 59 deals in 2015-2019, 24 in 2020-2022, 3 in 2023-2025.
Typowy cel przejęcia: kompetencje i aktywa platformowe w całym stosie oprogramowania, od małych zespołów bezpieczeństwa po największe platformy dla deweloperów.
Wybrane transakcje: Equivio, an Israeli text analytics provider, was acquired in 2015 for $150 million. GitHub followed in 2018 for $7.5 billion, securing the platform at the center of developers’ daily workflow. Nuance Communications, bought in 2021 for about $19.3 billion, brought conversational AI and a healthcare franchise and stands as its largest software purchase in our 2015-2025 data; the even bigger LinkedIn and Activision Blizzard deals are categorized outside software and sit in the Other column.
Full profile: Microsoft acquisitions, with 86 software deals in our records since 2015, what it pays and what happens after closing.
2) Alphabet (Google)
Przegląd: Alphabet made 76 software acquisitions in our records, concentrated early in the period. Founded in 1998 and headquartered in Mountain View, Google historically bought small teams and apps in volume, then shifted to fewer, larger cloud and security deals as Google Cloud matured; under antitrust pressure the deal count has fallen even as the checks have grown.
Tempo przejęć: 48 deals in 2015-2019, 20 in 2020-2022, 8 in 2023-2025.
Typowy cel przejęcia: przejęcia zespołów (acqui-hire) we wczesnych latach; później infrastruktura chmurowa, analityka i platformy bezpieczeństwa.
Wybrane transakcje: Apigee, an API management platform, was acquired in 2016 for about $464 million. Looker, a business intelligence provider, followed in 2019 at $2.6 billion. Mandiant, bought in 2022 for roughly $5.4 billion, anchored Google Cloud’s security offering. The $32 billion acquisition of cloud security company Wiz, announced in 2025, counts as a software deal in our records, completed in 2026, and it dwarfs every deal before it.
Full profile: Google acquisitions, with 76 software deals in our records since 2015, what Alphabet pays and what happens after closing.
3) Cisco
Przegląd: Cisco recorded 65 software acquisitions in our records as it converted itself from a hardware vendor into a software and security company. The San Jose networking group was founded in 1984.
Tempo przejęć: 33 deals in 2015-2019, 15 in 2020-2022, 17 in 2023-2025, with recent targets skewing toward AI.
Typowy cel przejęcia: oprogramowanie z obszaru bezpieczeństwa, observability i sieci; od 2023 r. narzędzia AI.
Wybrane transakcje: AppDynamics, dostawca rozwiązań do monitorowania wydajności aplikacji, został przejęty w 2017 roku za $3,7 mld na kilka dni przed planowanym IPO. W 2018 roku dołączyło Duo Security za około $2,4 mld. Splunk, ogłoszony w 2023 roku za około $29,7 mld, to największe przejęcie w historii Cisco i jedna z największych transakcji software'owych całego okresu.
Full profile: Cisco acquisitions, with 65 software deals in our records since 2015, a median 22.2x revenue on 8 priced deals and what happens after closing.
4) IBM
Przegląd: IBM completed 57 software acquisitions in our records, plus 38 IT services acquisitions in the next column, and it is the steadiest large buyer on the list. Founded in 1911 and headquartered in Armonk, IBM has used M&A to reposition around hybrid cloud, automation and AI while peers paused.
Tempo przejęć: 23 deals in 2015-2019, 17 in 2020-2022, 17 in 2023-2025.
Typowy cel przejęcia: aktywa z obszaru chmury hybrydowej, automatyzacji, danych i AI – od drobnych uzupełnień po największą transakcję software'ową w tym rankingu.
Wybrane transakcje: Explorys, a healthcare cloud analytics provider, was an early 2015 purchase for the Watson health push. Red Hat, acquired in 2018 for about $32.6 billion, remains the defining hybrid cloud bet. HashiCorp, bought in 2024 for roughly $6.4 billion, extended the infrastructure automation stack, and the 2023 Apptio deal at $4.6 billion added IT spend management.
Full profile: IBM acquisitions, with 57 software and 38 IT services deals in our records since 2015, a median 10.7x revenue on 6 priced software deals and how it structures a deal.
5) WiseTech Global
Przegląd: WiseTech Global recorded 53 acquisitions in our records with the most unusual shape on this list. The Sydney logistics software group rolled up customs and freight forwarding software vendors country by country after its 2016 ASX listing, then switched to fewer, larger platform deals.
Tempo przejęć: 36 deals in 2015-2019, 7 in 2020-2022, 10 in 2023-2025.
Typowy cel przejęcia: oprogramowanie do realizacji procesów logistycznych; najpierw mali, krajowi dostawcy rozwiązań celnych, dziś globalne platformy.
Wybrane transakcje: Compu Clearing, południowoafrykańskiego dostawcę oprogramowania celnego, kupiono wcześnie, w 2015 roku, za około $14 mln. W 2023 roku dołączyło Envase Technologies, amerykańska firma tworząca oprogramowanie dla logistyki intermodalnej, za $230 mln. Przejęcie w 2025 roku amerykańskiej platformy łańcucha dostaw E2open za około $2,1 mld to największa transakcja w jej historii.
Full profile: WiseTech Global acquisitions, with 53 software deals in our records since 2015, a median 3.4x revenue on 16 priced deals and how its earn-outs work.
6) Apple
Przegląd: Apple made 52 software acquisitions in our records, nearly all of them small and unannounced until reporters found them. The Cupertino company, founded in 1976, buys teams and technology to fold into its products.
Tempo przejęć: 31 deals in 2015-2019, 12 in 2020-2022, 9 in 2023-2025. The median disclosed price across its deals is just $50 million.
Typowy cel przejęcia: technologie AI dla konsumentów i działające na urządzeniach; rzadko realny nabywca dla założycieli oprogramowania biznesowego.
Wybrane transakcje: Shazam, the music recognition app acquired in 2017 for about $400 million, counts in the Other column as a media business. XNOR.ai, an edge AI specialist bought in 2020 for roughly $200 million, ties Lattice Data as its largest software purchase in our records and is typical of the AI tooling it has favored since.
Full profile: Apple acquisitions, with 52 software deals in our records since 2015, what it pays and what happens after closing.
7) Salesforce
Przegląd: Salesforce made 51 acquisitions of software companies in our records and wrote two of the period’s largest checks. Founded in San Francisco in 1999, it buys platforms that extend its customer relationship suite.
Tempo przejęć: 26 deals in 2015-2019, 11 in 2020-2022, 14 in 2023-2025. After an activist-driven pause in 2023, buying resumed and scaled back up.
Typowy cel przejęcia: platformy będące liderami swoich kategorii, powiązane z CRM; ostatnio aktywa danych i AI.
Wybrane transakcje: Platforma analityczna Tableau kosztowała w 2019 roku około $15 mld. W 2020 roku dołączył Slack za około $25,6 mld – największa transakcja w historii firmy. Informatica, platforma do zarządzania danymi przejęta w 2025 roku za około $9,2 mld, daje jej strategii AI fundament danych.
Full profile: Salesforce acquisitions, with 51 software deals in our records since 2015, a median 13.2x revenue on 6 priced deals and how it structures a deal.
8) Hexagon
Przegląd: Hexagon completed 51 software acquisitions in our records as the Stockholm-listed measurement technology group assembled an industrial software portfolio.
Tempo przejęć: 29 deals in 2015-2019, 14 in 2020-2022, 8 in 2023-2025, moving from small engineering tools toward platform assets.
Typowy cel przejęcia: oprogramowanie przemysłowe, inżynierskie i geoprzestrzenne, które uzupełnia jej biznes czujników.
Wybrane transakcje: OhmTech, norweski dostawca oprogramowania do projektowania zbiorników ciśnieniowych, był jednym z pierwszych zakupów na początku 2015 roku. Działalność Infor w zakresie zarządzania majątkiem przedsiębiorstwa, przejęta w 2021 roku za około $2,8 mld, to jego największa ujawniona transakcja software'owa. ETQ, dostawca oprogramowania do zarządzania jakością, dołączył w 2022 roku za $1,2 mld.
Full profile: Hexagon acquisitions, with 51 software deals in our records since 2015, a median 9.6x revenue on 4 priced deals and how it structures a deal.
9) Bentley Systems
Przegląd: Bentley Systems made 38 software acquisitions in our records, all in and around infrastructure engineering. The Exton, Pennsylvania company, founded in 1984 and listed on Nasdaq in 2020, buys specialized modeling and simulation tools that plug into its design platform.
Tempo przejęć: 16 deals in 2015-2019, 15 in 2020-2022, 7 in 2023-2025.
Typowy cel przejęcia: niszowe oprogramowanie inżynieryjne, do nauk o Ziemi i symulacji.
Wybrane transakcje: Seequent, nowozelandzką firmę zajmującą się modelowaniem geologicznym, przejęto w 2021 roku za około $1,05 mld – to jej największa ujawniona transakcja. Jeszcze w tym samym roku dołączyło Power Line Systems, amerykański producent oprogramowania do projektowania linii przesyłowych, za $700 mln.
Full profile: Bentley Systems acquisitions, with 38 software deals in our records since 2015, what it pays and how it structures a deal.
10) ServiceNow
Przegląd: ServiceNow completed 37 software acquisitions in our records and kept buying through the AI cycle, including the two largest deals in its history. The Santa Clara company, founded in 2004, historically bought small tuck-ins to extend its workflow platform, then changed gear as agentic AI reshaped enterprise software.
Tempo przejęć: 12 deals in 2015-2019, 11 in 2020-2022, 14 in 2023-2025.
Typowy cel przejęcia: kompetencje w zakresie workflow, automatyzacji i AI dla platformy korporacyjnej.
Wybrane transakcje: Appsee, a mobile app analytics provider bought in 2019, is typical of its early tuck-ins. Moveworks, an AI work automation platform, was acquired in 2025 for $2.85 billion. Armis, an IoT security provider, followed later in 2025 at $7.75 billion, the company’s largest acquisition to date.
Full profile: ServiceNow acquisitions, with 37 software deals in our records since 2015, a median price of $33 million on 20 priced deals and what happens after closing.
Co to oznacza dla założycieli
Powyżsi nabywcy prowadzą procesy inaczej, a znajomość tej różnicy pozwala oszczędzić miesiące. Seryjni konsolidatorzy odpowiadają szybko, prowadzą oszczędne due diligence małymi zespołami transakcyjnymi i dają wysoką pewność zamknięcia, ale ich oferty krążą wokół zdyscyplinowanych mnożników i rzadko sięgają po wartość strategiczną. Strategiczni nabywcy produktowi potrafią zapłacić wyjątkową cenę, gdy Twoja technologia pasuje do ich roadmapy, ale potrzebują więcej czasu, angażują więcej interesariuszy i czasem wycofują się z powodów, które nie mają nic wspólnego z Twoją firmą. Dobrze poprowadzony proces często obejmuje oba typy właśnie dlatego, że każdy z nich ustawia ofertę drugiego we właściwej perspektywie.
Ocena, którzy z czołowych strategicznych nabywców firm software'owych są realnymi kandydatami dla Twojej firmy, zaczyna się od branży i wielkości. Constellation, Valsoft i im podobni kupują niszowe oprogramowanie branżowe z lojalną bazą klientów, często przy przychodach $2-20 mln, i kupują w każdym regionie. Visma, TeamSystem i Access koncentrują się na oprogramowaniu biznesowym na swoich rynkach macierzystych i płacą więcej za mocne wskaźniki chmurowe. Strategiczni nabywcy produktowi kupują kompetencje: jeśli sprzedajesz narzędzia dla deweloperów, bezpieczeństwo, infrastrukturę danych albo narzędzia AI, powinni znaleźć się na Twojej liście, mimo że zamykają znacznie mniej transakcji. Wielkość transakcji rządzi się tą samą logiką, a nasze dane o mnożnikach wyceny software pokazują, jak szeroko rozkładają się wyniki w każdej grupie.
Nabywcy seryjni negocjują zawodowo, a założyciel robi to raz w życiu. Ta asymetria to najmocniejszy argument za przygotowaniem: czyste finanse, wiarygodne wskaźniki i presja konkurencyjna między kilkoma realnymi nabywcami. Jeśli rozważasz sprzedaż firmy z branży software, SaaS lub Usługi informatyczne w najbliższych latach, chętnie podzielimy się tym, którzy z tych nabywców – i którzy z setek mniejszych w naszej bazie danych – byli aktywni w Twojej konkretnej niszy. Skontaktuj się z Aventis Advisors.
Kto kupi moją firmę software'ową?
| Twoja firma | Pierwsza grupa nabywców do sprawdzenia |
|---|---|
| Oprogramowanie wertykalne, kilka milionów przychodu, mocno przywiązani klienci | Constellation, Valsoft, Banyan |
| Regionalne oprogramowanie biznesowe, w obszarze księgowości lub ERP | Visma, TeamSystem, The Access Group |
| AI, bezpieczeństwo, infrastruktura danych lub narzędzia dla programistów | nabywcy strategiczni nastawieni na produkt |
| Lider kategorii w skali platformy | obie grupy, w tym samym procesie |
Read the ranking the way a buyer would read your company. If you run vertical market software with sticky customers and a few million in revenue, the serial consolidators are the most likely knock on your door: Constellation, Valsoft and Banyan alone announced 351 acquisitions in 2023-2025, and businesses with your profile are their core diet. Expect a fast, standardized process, a permanent home for the team, and a disciplined price. If your product is business software with strong cloud metrics in a specific region, the regional champions are the natural fit: Visma across Europe and Latin America, TeamSystem in Italy and increasingly beyond, The Access Group in the UK and Asia Pacific, EG in the Nordics.
If your technology fills a capability gap in AI, security, data infrastructure or developer tooling, the product strategics belong on your list even though they close far fewer deals, because that is where the premium outcomes live. IBM, Cisco and ServiceNow have kept buying through the AI cycle, with 17, 17 and 14 acquisitions in 2023-2025 respectively, and a single deal like Moveworks or Armis carries more value than a consolidator’s entire year of buying. The trade-off is a slower, more crowded process and an outcome that depends on a strategic roadmap you cannot see from the outside.
Większość firm software'owych mieści się w więcej niż jednej z tych szufladek i na tym właśnie polega proces konkurencyjny: pewność konsolidatora zderza się z ambicją stratega. Praktyczne pierwsze kroki to wiedzieć, którzy konkretni nabywcy byli aktywni w Twojej niszy, i przygotować firmę do sprzedaży przed pierwszą rozmową. Ta sama analiza działa na poziomie niszy, gdzie realne grono nabywców okazuje się znacznie węższe, niż sugeruje jakikolwiek ranking krajowy.
Rozważasz sprzedaż swojej firmy software'owej?
Zyskaj opartą na danych wiedzę o tym, którzy z tych nabywców – i setki mniejszych – byli aktywni w Twojej niszy i ile zapłacili. Porozmawiaj z nami.
O Aventis Advisors
Aventis Advisors to doradcą M&A dla firm z branży oprogramowania. Wierzymy, że świat byłby lepszy, gdyby zawierano mniej (ale lepszej jakości) transakcji M&A, w odpowiednim momencie dla firmy i jej właścicieli. Naszym celem jest uczciwe, oparte na rzetelnej analizie doradztwo, w którym jasno przedstawiamy klientom wszystkie opcje, w tym tę, by zachować status quo.
Skontaktuj się z nami, aby omówić, ile może być warta Twoja firma i jak zmaksymalizować jej wycenę.
