Jeśli prowadzisz firmę tworzącą oprogramowanie na zamówienie lub firmę nearshore, nabywcy firm takich jak Twoja to globalni giganci IT, firmy inżynieryjne, które wyrosły na budowaniu oprogramowania dla klientów, agencje cyfrowe oraz – w Japonii – lokalne grupy IT. Accenture otwiera nasz ranking najaktywniejszych nabywców, wyprzedzając Globant i dwie japońskie grupy, SYS Holdings i SHIFT. To M&A w usługach, czyli kupowanie talentów programistycznych i zdolności realizacyjnych, w odróżnieniu od przejęć produktów software'owych, które omawiamy w naszym uzupełniającym rankingu najaktywniejszych strategicznych nabywców spółek software'owych. Ta strona jest częścią naszego rankingu czołowych nabywców strategicznych firm usług IT.
Firmy takie jak Twoja sprzedawano przy medianie 1,2-krotności przychodów (218 transakcji z lat 2015–2025) i 11,4-krotności EBITDA (72 transakcje).
Od 2023 roku nabywcy przejmują rocznie od 279 do 321 firm takich jak Twoja. Tam, gdzie nabywca podaje powód, najczęściej chciał kompetencji, których mu brakowało, a w drugiej kolejności kraju. W hubach realizacyjnych Europy Środkowo-Wschodniej, Ameryki Łacińskiej i Indii łącznie ponad połowa kupionych firm trafiła do nabywców z zagranicy.
M&A w tworzeniu oprogramowania: 2015-2025 w liczbach
Liczba kupowanych rocznie firm niemal potroiła się od 2015 roku do szczytu w 2022 roku, a potem zmalała.
Gdzie przejmowane są firmy tworzące oprogramowanie
W trzech hubach realizacyjnych łącznie ponad połowa kupionych firm (242 z 439) trafiła do nabywcy z innego regionu, w większości z Ameryki Północnej lub Europy Zachodniej. W Europie Zachodniej udział ten wyniósł jedną czwartą. Najniższy był w krajach nordyckich, a najwyższy – około jednej trzeciej – w Wielkiej Brytanii i Irlandii oraz w krajach niemieckojęzycznych. W Ameryce Północnej była to jedna piąta. Japonia, pod względem liczby transakcji niemal tak duża jak Ameryka Północna, niemal wszystkie transakcje zatrzymuje u siebie.
Dlaczego kupowane są firmy tworzące oprogramowanie
W mniej więcej jednej na sześć transakcji na tym rynku nabywca podaje powód w swoim komunikacie. Spośród tych 435 transakcji 71 procent wskazuje kompetencję lub ofertę, którą nabywca chciał dodać. Na drugim miejscu jest kraj, do którego chce wejść lub w którym chce rosnąć – wskazany w 30 procentach transakcji podających powód. Część transakcji wskazuje oba te powody.
Gdy przejmowana spółka znajduje się w hubie realizacyjnym, częściej wskazywany jest kraj – w 28 z 61 transakcji podających powód.
Najaktywniejsi nabywcy firm tworzących oprogramowanie w skrócie
Liczby transakcji obejmują ogłoszone przejęcia firm z obszaru tworzenia oprogramowania w latach 2015-2025, z konsolidacją grup kapitałowych. Producenci oprogramowania, którzy okazjonalnie kupują software house (np. Constellation i Visma) zostali wyłączeni i należą do rankingu nabywców software.
| # | Nabywca | Typ i obecny właściciel | 2015-2019 | 2020-2022 | 2023-2025 | Razem |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 |  Accenture | Globalne usługi IT; spółka giełdowa | 8 | 4 | 8 | 20 |
| 2 |  Globant | Inżynieria cyfrowa; spółka giełdowa | 6 | 4 | 4 | 14 |
| 3 |  SYS Holdings | Japońskie usługi IT; spółka giełdowa w Tokio | 4 | 3 | 6 | 13 |
| 3 |  SHIFT | Japońskie usługi testowania i IT; spółka giełdowa w Tokio | 1 | 3 | 9 | 13 |
| 5 |  Alten | Doradztwo inżynieryjne i IT; spółka giełdowa | 4 | 2 | 4 | 10 |
| 6 |  Keywords Studios | Usługi tworzenia gier; EQT | 3 | 2 | 4 | 9 |
| 6 |  iO Group | Agencja cyfrowa; Waterland | 1 | 8 | 0 | 9 |
| 8 |  EPAM | Inżynieria cyfrowa; spółka giełdowa | 3 | 2 | 3 | 8 |
| 8 |  Perficient | Doradztwo cyfrowe; EQT | 2 | 5 | 1 | 8 |
| 10 |  Endava | Inżynieria cyfrowa; spółka giełdowa | 2 | 2 | 3 | 7 |
| 10 |  Improving | Oprogramowanie na zamówienie i nearshore; Trinity Hunt Partners | 1 | 4 | 2 | 7 |
W ciągu dekady firmy tworzące oprogramowanie kupiło blisko 2000 różnych nabywców, a ponad czterech na pięciu z nich zrobiło to tylko raz.
Rodzaje nabywców i co każdy z nich oznacza dla Ciebie
Nabywcy z rankingu oraz kilku innych z mniejszą liczbą transakcji dzielą się na sześć rodzajów. Private equity ma osobną sekcję poniżej.
Globalni giganci
Accenture kupiła 20 firm tworzących oprogramowanie – więcej niż ktokolwiek w naszych danych – w tym 8 od 2023 roku, i to wszędzie, od Europy i USA po Japonię i Amerykę Łacińską. Kupuje dla talentów realizacyjnych i wiedzy branżowej.
Alten kupuje firmy tworzące oprogramowanie w Europie, Japonii i Wietnamie – 4 z 10 od 2023 roku.
Cognizant kupił 4 – w USA i Wielkiej Brytanii – ostatnią w 2021 roku.
Globalny gigant patrzy na to, ilu inżynierów wnosisz i jakie branże oni znają.
Cyfrowe firmy inżynieryjne
Globant, która zaczynała w Argentynie, przeprowadziła 14 transakcji w obszarze tworzenia oprogramowania, 6 z nich przed 2020 rokiem, kupując firmy inżynieryjne w Ameryce Łacińskiej, Europie i USA, by zwiększyć zespół i wejść do nowych krajów.
Endava, brytyjska firma z obszaru inżynierii cyfrowej realizująca projekty z Europy Środkowo-Wschodniej i Ameryki Łacińskiej, kupiła 7 firm inżynierii oprogramowania – wcześniejsze głównie na Bałkanach, a 3 od 2023 roku w USA i w Polsce.
EPAM, notowana w USA i z korzeniami realizacyjnymi w Europie Wschodniej, przeprowadziła 8 transakcji rozłożonych na całą dekadę, kupując firmy inżynierii oprogramowania i digital experience w USA, Europie i Kolumbii.
Perficient kupował latynoamerykańskie firmy inżynieryjne, by zbudować bazę nearshore dla swoich amerykańskich klientów – 5 z 8 transakcji przypadło na lata 2020–2022. Jego najnowsza transakcja pochodzi z 2023 roku. EQT wycofał amerykańską firmę doradztwa cyfrowego z giełdy w 2024 roku.
Ta czwórka płaci za moce realizacyjne, więc przyciąga ich zespół w kraju, którego im brakuje, albo więcej kompetencji, których potrzebują.
Agencje cyfrowe
Valtech, globalna agencja digital experience i inżynierii, kupowała studia kreatywne i firmy wdrożeniowe w całej Europie i Ameryce Północnej. Tylko 1 z jej 6 transakcji przypadła na okres po 2022 roku.
iO Group kupuje firmy z obszaru inżynierii cyfrowej i projektowania, by pogłębić ofertę dla klientów. Holenderska agencja full-service kupiła 9 firm, głównie w Holandii i Belgii, a najnowsze w naszym zestawieniu to Szwecja i Dania w 2022 roku.
Do tych agencji najlepiej pasuje firma, która nie tylko wdraża, ale i projektuje, i to dla klientów z ich rynków.
Studia tworzące gry
Keywords Studios i Virtuos kupują studia, które na zlecenie wydawców tworzą gry lub ich części. Keywords kupiło 9 w Ameryce Północnej i Wielkiej Brytanii. Virtuos przyspieszył – większość z jego 6 transakcji przypadła na 2024 i 2025 rok. Pasują do studia, które zajmuje się współtworzeniem gier lub grafiką dla wydawców.
Japońskie grupy IT
SYS Holdings i SHIFT kupiły po 13 firm tworzących oprogramowanie, wszystkie w Japonii. CAC Holdings, również notowana w Tokio, kupiła od 2024 roku 4 japońskie firmy. SHIFT, grupa zajmująca się testowaniem i usługami IT, większość zakupów przeprowadziła od 2023 roku. SYS Holdings w każdej transakcji ze znaną wielkością pakietu kupowała całość. Japońskie firmy niemal nigdy nie trafiają do zagranicznego nabywcy, więc dla japońskiego właściciela nabywcami są te grupy i ich krajowi konkurenci.
Konsolidatorzy regionalni
Improving kupuje firmy tworzące oprogramowanie na zamówienie i realizujące projekty cyfrowe w Ameryce Północnej, głównie w USA, a 2 w Kanadzie. Od 2019 roku przeprowadziła 7 transakcji, ostatnią w 2025 roku.
Sesa kupuje firmy tworzące oprogramowanie na zamówienie i świadczące usługi cyfrowe, głównie przez spółkę VAR Group. Trzy z jej przejęć mieszczą się w tym rynku, wszystkie we Włoszech, w latach 2020–2022.
Jeśli Twoja firma działa w USA lub Kanadzie, Improving jest naturalnym nabywcą. We Włoszech firmy takie jak Twoja kupowała Sesa, choć nie kupuje od 2022 roku.
Aktywni inwestorzy private equity w sektorze tworzenia oprogramowania
Fundusze i wspierane przez nie platformy przeprowadziły 23 procent tych przejęć, wobec 32 procent w całych usługach IT. Przed 2020 rokiem odpowiadały mniej więcej za jedną transakcję na siedem. Od 2020 roku ich udział to około jednej czwartej.
| Platforma | Finansowany przez | Co kupuje |
|---|---|---|
| Keywords Studios | EQT, wraz z CPP Investments i Temasek, od 2024 r. | Studia współtworzenia gier, grafiki i dźwięku w Ameryce Północnej i Wielkiej Brytanii |
| Improving | Trinity Hunt Partners, od 2018 r. | Firmy doradcze z obszaru oprogramowania na zamówienie i chmury w USA i Kanadzie |
 Valtech | BC Partners, od 2021 r. | Firmy cyfrowe i e-commerce w Europie i Ameryce Północnej |
| Perficient | EQT, od 2024 r. | Firmy doradztwa cyfrowego w USA i Ameryce Łacińskiej |
| iO Group | Waterland, od 2018 r. | Agencje cyfrowe w Holandii, Belgii i krajach nordyckich |
Fundusz, który do Ciebie pisze, chce Twojej firmy albo jako add-onu do platformy, którą już ma, albo jako bazy nowej. Więcej w naszym rankingu o czołowych inwestorach private equity w usługach IT.
Za ile sprzedają się firmy tworzące oprogramowanie
Mniejsze transakcje sprzedają się taniej, a 68 z 89 japońskich transakcji z mnożnikiem przychodowym miało wartość poniżej 10 mln USD. Te niewielkie transakcje krajowe ściągają ogólną medianę do 1,2x przychodów. Poza Japonią mediana wyniosła 1,5x, przy 129 transakcjach. Mnożniki odnoszą się do enterprise value, EV, czyli ceny całej firmy wraz z jej długiem.
| Przejmowane spółki | Mnożnik | Transakcje z mnożnikiem | Dolny kwartyl | Mediana | Górny kwartyl |
|---|---|---|---|---|---|
| Tworzenie oprogramowania ogółem | EV/Revenue | 218 | 0,66x | 1,22x | 2,03x |
| Tworzenie oprogramowania ogółem | EV/EBITDA | 72 | 8,2x | 11.4x | 18,4x |
| Poza Japonią | EV/Revenue | 129 | 0,93x | 1,53x | 2,41x |
| Japonia | EV/Revenue | 89 | 0,46x | 0,75x | 1,36x |
| Wszystkie usługi IT | EV/Revenue | 1,081 | 0,58x | 1,08x | 1,90x |
| Wszystkie usługi IT | EV/EBITDA | 491 | 6,7x | 10,3x | 15,7x |
| Wielkość transakcji (EV, jeśli ujawniono, w przeciwnym razie wartość transakcji) | Mnożnik | Transakcje z mnożnikiem | Dolny kwartyl | Mediana | Górny kwartyl |
|---|---|---|---|---|---|
| Poniżej 10 mln USD | EV/Revenue | 100 | 0,47x | 0,78x | 1,39x |
| Od 10 do 50 mln USD | EV/Revenue | 66 | 0,75x | 1,31x | 2,02x |
| 50 mln USD i więcej | EV/Revenue | 52 | 1,34x | 2,03x | 3,17x |
Poza Japonią wielkość działa tak samo. O czynnikach, które wpływają na mnożnik, piszemy w naszej analizie: mnożniki wyceny produkcji oprogramowania w szczegółach.
Co otrzymujesz i jak jest to wypłacane
Większość właścicieli sprzedaje całą firmę za jednym razem. Spośród 1401 sprzedaży prywatnych firm tworzących oprogramowanie ze znaną wielkością pakietu 83 procent dotyczyło całej spółki. Sytuacja, w której nabywca obejmuje pakiet większościowy, ale nie całą spółkę, jest rzadka w Ameryce Północnej – to 5 procent tamtejszych sprzedaży. Częściej zdarza się w hubach realizacyjnych, gdzie stanowi 18 procent, i w Japonii, gdzie 21 procent.
Endava i Globant, obie obecne w rankingu, pokazują w swoich raportach rocznych i sprawozdaniach, jaka część ceny stanowiła earn-out. Wśród notowanych na giełdzie nabywców z branży usług IT, którzy to ujawniają, earn-out to zwykle od 5 do 15 procent ceny i najczęściej zależy od EBITDA. Mniejsze transakcje mogą mieć go więcej. W dwóch mniejszych transakcjach firmy Endava w roku obrotowym 2024 earn-out stanowił 19 procent ceny. We wszystkich jej transakcjach z tego roku udział ten wyniósł 3 procent. Earn-out zapisany w umowie niewiele mówi o tym, ile faktycznie zostanie wypłacone. Trzy earn-outy firmy Endava wygasły bez wypłaty.
Część tego, co nazywa się ceną, to zapłata za pozostanie w firmie. Gdy earn-out zależy od tego, czy sprzedający zostanie, Nagarro, kolejny notowany na giełdzie nabywca firm tworzących oprogramowanie, księguje go jako koszt wynagrodzeń, a Capgemini jako koszt integracji. Oceniaj oferty po gotówce płatnej przy zamknięciu transakcji oraz tej części, którą dostaniesz niezależnie od tego, czy zostaniesz, czy odejdziesz. Nabywcy też bywają sprzedawani, jak Perficient i Keywords Studios. Raporty milczą o tym, co dzieje się z earn-outem po takiej sprzedaży, więc poproś o zapisy w umowie, które to regulują.
Kto kupi jako następny
Każdy z tych nabywców dokonał w latach 2024–2025 co najmniej dwóch zakupów firm tworzących oprogramowanie, podobnie jak szereg mniejszych nabywców lokalnych.
| Nabywca | Transakcje w latach 2024–2025 | Gdzie kupował w latach 2024–2025 |
|---|---|---|
| SYS Holdings | 6 | Japonia |
| Accenture | 5 | USA, Japonia, Niemcy, Włochy i Luksemburg |
 CAC Holdings | 4 | Japonia |
 Virtuos | 4 | Wielka Brytania, Kanada, Holandia i USA |
| SHIFT | 3 | Japonia |
| Alten | 2 | Polska i Wietnam |
| EPAM | 2 | USA i Szwajcaria |
| Endava | 2 | Polska i USA |
| Improving | 2 | USA |
| Keywords Studios | 2 | Wielka Brytania i USA |
Perficient i iO Group, aktywni nabywcy we wcześniejszych latach dekady, nie kupowali w latach 2024–2025, podobnie jak Cognizant. Globant dokonał w tych dwóch latach jednego zakupu.
Co to oznacza, jeśli sprzedajesz firmę tworzącą oprogramowanie
Warto docierać do tych nabywców, którym brakuje Twojego kraju lub Twojej kompetencji i którzy wciąż kupują.
Jeśli specjalizujesz się w inżynierii produktu oraz w systemach wbudowanych lub budowie platform, kilku z tych samych nabywców, w tym Accenture i Globant, pojawia się w naszym towarzyszącym rankingu nabywców firm inżynierii cyfrowej. Nasze opracowanie: nabywców strategicznych a finansowych wyjaśnia, czym różnią się oba typy pod względem tego, czego szukają.
Myślisz o sprzedaży swojej firmy programistycznej lub inżynieryjnej?
Prowadzimy konkurencyjny proces wśród firm inżynieryjnych, dużych graczy i funduszy, które mają realny powód, by chcieć Twojej firmy. Wybierasz spośród najlepszych ofert i uzyskujesz najlepszą cenę. Ten sam zespół starszych doradców prowadzi go od pierwszej rozmowy do zamknięcia transakcji. Prześlij nam przychody, wzrost, marżę EBITDA i informację o tym, gdzie pracują Twoi inżynierowie, a w ciągu dwóch dni roboczych poufnie przekażemy Ci naszą opinię. Prześlij nam swoje liczby.
O Aventis Advisors
Aventis Advisors to firma doradztwa M&A skoncentrowana na spółkach technologicznych i usługach IT. Doradzamy założycielom i właścicielom przy sprzedaży firm, pozyskiwaniu kapitału na wzrost i transakcjach strategicznych, łącząc specjalizację sektorową z własnymi danymi transakcyjnymi, takimi jak baza stojąca za tym artykułem. Aby omówić swoje opcje, skontaktuj się.
Metodologia
Liczymy ogłoszone na całym świecie w latach 2015–2025 przejęcia firm, które nasz klasyfikator transakcji przypisuje do tworzenia oprogramowania: oprogramowanie na zamówienie, rozwój outsourcingowy i nearshore, tworzenie stron i aplikacji oraz studia produktów cyfrowych. To 2643 transakcje, każda policzona w roku, w którym ją ogłoszono. Nasza baza transakcji jest zbudowana na Mergermarket i źródłach publicznych, takich jak artykuły prasowe, komunikaty prasowe spółek i raporty roczne. Nabywcy są grupowani według rodziny firm pod dzisiejszym właścicielem. Wykupy menedżerskie, nabywcy nieujawnieni i producenci oprogramowania nie wchodzą do rankingu nabywców, ale ich transakcje pozostają w zestawieniach. Inwestorzy finansowi to fundusze i wspierane przez nie platformy. Każda transakcja należy do jednego segmentu, więc ta strona i nasza strona o inżynierii cyfrowej nie mają wspólnych transakcji. Regiony to jedenaście obszarów z wykresu, przypisanych według kraju macierzystego przejmowanej firmy i nabywcy.
